Sharpe Ratio

Sharpe Ratio Definition von "Sharpe Ratio" Loading the player. Brechen "Sharpe Ratio" Die Sharpe Ratio hat sich die am weitesten verbreitete Methode für die Berechnung der risikoadjustierten Rendite; es kann jedoch ungenau, wenn die Portfolios oder Vermögenswerte, die nicht über eine normale Verteilung der erwarteten Renditen angelegt sein. Viele Vermögenswerte haben eine hohe Kurtosis ("fat tails") oder negative Schiefe. Der Sharp-Verhältnis neigt auch dazu, nicht bei der Analyse von Portfolios mit signifikanten nichtlinearen Risiken, wie beispielsweise Optionen oder Optionsscheine. Alternative risikoadjustierte Rendite Methoden sind über die Jahre entstanden, darunter die Sortino Ratio. Rückkehr über Maximum Drawdown (RoMaD) und die Treynor Ratio. Modernen Portfoliotheorie besagt, dass das Hinzufügen von Vermögenswerten zu einem diversifizierten Portfolio, die Zusammenhänge von weniger als einem untereinander kann das Portfoliorisiko, ohne Rück verringern müssen. Eine solche Diversifizierung dienen dazu, die Sharpe Ratio eines Portfolios erhöhen. Sharpe-Ratio = (Mean Portfoliorendite - Risikofreier Rate) / Standardabweichung der Portfoliorendite Die Ex-ante Sharpe Ratio Formel verwendet erwarteten Renditen, während der Ex-post-Sharpe-Ratio verwendet realisierte Erträge. Anwendungen der Sharpe Ratio Die Sharpe Ratio wird oft verwendet, um die Änderung der Gesamt Risiko-Rendite-Charakteristiken eines Portfolios zu vergleichen, wenn eine neue Asset-oder Asset-Klasse wird hinzugefügt. Zum Beispiel wird ein Portfoliomanager erwägt, einen Hedgefondsallokation zu seinen bisherigen 50/50 Investment-Portfolio von Aktien, die eine Sharpe-Ratio von 0,67 hat. Wenn Ausstattung des neuen Portfolios ist 40/40/20 Aktien, Anleihen und ein diversifiziertes Hedge-Fonds-Allokation (vielleicht ein Fund of Funds), die Sharpe-Ratio erhöht sich auf 0,87. Dies zeigt, dass, obwohl der Hedge-Fonds-Investitionen riskant ist als Standalone-Exposition, es tatsächlich das Risiko-Rendite-Kennlinie des kombinierten Portfolios verbessert, und fügt eine Diversifikationseffekt damit. Wenn die Zugabe der neuen Investition senkte die Sharpe Ratio, sollte es nicht in das Portfolio aufgenommen werden. Die Sharpe Ratio kann auch helfen, zu erklären, ob Überrendite eines Portfolios durch intelligente Anlageentscheidungen oder eine Folge von zu viel Risiko. Obwohl ein Portfolio oder Fonds können höhere Renditen als ihre Altersgenossen zu genießen, ist es nur eine gute Investition, wenn diese höhere Renditen nicht mit einem Überschuss von zusätzlichen Risiko kommen. Die größere Sharpe Ratio eines Portfolios ist, desto besser die risikobereinigte Performance gewesen. Eine negative Sharpe Ratio gibt an, dass ein risikolosen Asset wäre besser als die Sicherheit, die analysiert zuführen. Kritik und Alternativen Die Sharpe Ratio verwendet die Standardabweichung der Renditen im Nenner als Proxy des Gesamtportfoliorisikos, die davon ausgeht, dass die Renditen normalverteilt sind. Der Nachweis hat gezeigt, dass auf Finanzanlagen sind in der Regel aus einer Normalverteilung abweichen und Interpretationen der Sharpe-Ratio irreführend machen kehrt. Eine Variation der Sharpe-Ratio ist die Sortino Ratio. die die Auswirkungen der oben Preisbewegungen auf Standardabweichung entfernt, nur Rückkehr gegen eine Abwärtspreisschwankungen zu messen und verwendet die Semivarianz im Nenner. Das Treynor Ratio verwendet systematische Risiko. oder beta (β) anstelle der Standardabweichung als Risikomaß im Nenner. Die Sharpe Ratio kann auch durch Hedge-Fonds oder Portfolio-Manager, die ihre scheinbare risikobereinigte Renditen zu steigern Geschichte "gamed" werden. Dies kann erfolgen durch: Verlängerung der Messintervall: Das wird in einem unteren Schätzwert Volatilität führen. Zum Beispiel ist die annualisierte Standardabweichung der täglichen Renditen der Regel höher als der wöchentlich zurückkehrt, das ist wiederum höher als der Monatsrenditen. Compoundieren der monatlichen Renditen, aber die Berechnung der Standardabweichung aus den nicht Monatsrenditen. Schreiben out-of-the-money setzt und fordert ein Portfolio: Diese Strategie kann potenziell erhöhen die Rendite durch das Sammeln der Optionsprämie, ohne bezahlt für mehrere Jahre. Strategien, die unter beinhalten auf das Ausfallrisiko. Liquiditätsrisiko. oder andere Formen von Katastrophenrisiken haben die gleiche Fähigkeit, eine nach oben vorgespannt Sharpe-Ratio zu melden. (Ein Beispiel ist die Sharpe Ratios der marktneutralen Hedgefonds vor und nach der Liquiditätskrise von 1998.) Glättung der Erträge: Verwendung bestimmte derivative Strukturen, selten Marktbewertung von illiquiden Vermögenswerten oder mit Preismodellen, die monatlichen Gewinne oder Verluste untertreiben können gemeldet Volatilität zu reduzieren. Die Beseitigung extreme Renditen: Da solche Erträge erhöhen die gemeldet Standardabweichung von einem Hedge-Fonds, kann ein Manager entschied zu versuchen, die besten und die schlechtesten Monatsrenditen jedes Jahr zu beseitigen, um die Standardabweichung zu reduzieren. Sharpe-Ratio 20ratio. png? V = 296428641 "/% Von Nobelpreisträger William Sharpe entwickelt im Jahr 1966 wird das Verhältnis verwendet werden, um zu messen und vergleichen Sie die Höhe des Risikos in einem Portfolio. Je höher die Sharpe Ratio, desto besser ist ein Portfolio gegenüber dem Risiko genommen durchgeführt hat. Als Beispiel, wenn zwei Portfoliomanager, A und B, haben die aufeinanderfolgenden Renditen von 20% in den letzten drei Jahren genossen, aber A hat eine Sharpe-Ratio von 1,07 und B hat eine Sharpe-Ratio von 0,79, dann A übernahm ein geringeres Risiko als B, um die gleiche Rendite zu erzielen. Die Sharpe Ratio sagt uns, ob Rendite eines Portfolios aufgrund von Investitionsentscheidungen oder ein Ergebnis erhöhte Risiko klug sind. Besuchen Sie unsere Aktien-Unterricht, um mehr über Portfolios und der Handel mit Aktien und Anteile zu erfahren: